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機構罕見大逃離 九成基金“跑了” 截至三季度末僅有483只基金持有保險股

2021年11月08日 00:47
來源: 證券日報
編輯:東方財富網

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【機構罕見大逃離 九成基金“跑了” 截至三季度末僅有483只基金持有保險股】保險股遭遇近年來罕見的機構大逃離。東方財富Chioce數據顯示,截至三季度末,持有A股五大保險股的基金數量僅有483只,較去年末的4087只驟降88%,即九成基金“跑了”。


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  保險股遭遇近年來罕見的機構大逃離。東方財富Chioce數據顯示,截至三季度末,持有A股五大保險股的基金數量僅有483只,較去年末的4087只驟降88%,即九成基金“跑了”。

  隨著基金賣出或清倉,保險股迎來了近10年來最艱難的時刻:保險行業(申萬二級分類)年內重挫39.4%,A股五大險企總市值合計“蒸發”1.1萬億元,逾200萬戶保險股股東承受了不同程度的股價回調。

  今年以來,保險業負債端與資產端持續承壓是機構逃離保險股的主要原因。負債端方面,新冠肺炎疫情后期,隨著居民消費水平下行以及壽險公司銷售人力大幅下滑,新單保費增長疲軟。資產端方面,受長端利率下行及權益市場波動影響,險企投資收益承壓。

  近九成基金清倉保險股

  今年以來,基金加速逃離保險股。

  去年年末,持有中國平安中國人壽中國太保中國人保新華保險五大險企的基金產品分別為1937只、404只、931只、217只、598只,合計達4087只。到今年上半年末,持有這五大險企的基金產品降至2874只,較去年末下滑30%。

  到今年三季度末,持有五大險企的基金數量驟降至483只,較去年末下降88%。若從第三季度看,持有五大險企的基金數量從二季度末的2874只迅速降至483只,環比減少2391只,減少幅度高達83%,可謂斷崖式下跌。對比來看,僅第三季度,清倉保險股的基金數量占了前三季度總數(3601)的66%。

  基金對不同保險股的調倉差異很大。例如,從去年末到今年三季度末,持有中國平安的基金從1937只大幅降至350只,持有中國太保的基金從931只降至105只,持有新華保險中國人壽的基金分別從598只、404只降至11只、16只,持有中國人保的基金從217只降至1只。

  持倉保險股的基金數量變化與今年保險板塊基本面走勢高度吻合。今年上半年,五大上市險企保費增速雖然持續萎靡不振,但合計凈利潤依然出現7%的同比正增長。不過,進入三季度,隨著資本市場對個別地產股可能會波及險企投資端的擔憂加劇,疊加行業保費增速低迷,基金等機構加速賣出保險股。

  隨著眾多基金清倉保險股,保險板塊股價遭到重挫。今年以來截至11月7日,中國平安中國人壽中國太保中國人保新華保險的股價分別跌41%、23%、24%、25%、31%,總市值分別縮水6444億元、2541億元、988億元、743億元、566億元。

  年末保險股會迎轉機嗎?

  隨著股價持續回調,市場對保險股是否觸底的討論增多,討論主要集中在兩方面:一是保費端何時能出現拐點;二是投資端何時能出現轉機。

  但是,目前保費端與投資端還未出現明顯的向好跡象。

  保費端方面,目前上市險企10月份保費數據還未披露。不過,受供需疲弱影響,上市險企壽險新單第三季度負增長呈進一步擴大態勢。

  新單保費增速是考量險企核心業務增速的重要指標,但該指標也未出現明顯向好趨勢。

  1至9月份,五家上市險企累計新單保費收入(中國太保按照代理人渠道新單保費口徑統計)達3985.8億元,同比下滑6.1%。五家上市險企第三季度新單保費同比下滑更為明顯,中國人壽下滑5%、人保壽險下滑12%、新華保險下滑21%、平安壽險下滑24%、太保壽險(個險渠道新單)下滑41%。

  受新單業務增速下滑影響,上市險企新業務價值出現下滑。三季報披露新業務價值變化的兩家險企中,中國平安前三季度新業務價值同比下滑17.8%。其中,第三季度新業務價值同比下滑33.5%。中國人壽前三季度新業務價值同比下降19.6%,較上半年增速下滑0.06個百分點。除新業務價值增速下滑之外,保障類產品需求放緩致產品結構出現變化,高價值類產品保費貢獻占比降低。

  在險企人士看來,保險業此前的高增速很難再現。信泰保險總裁譚寧表示,近兩年受宏觀經濟形勢、疫情等多方面因素影響,保險行業增長承壓。保險主體要調整對于市場及行業的認知,保險業恢復性高速增長的局面已經很難再現,必須進行戰略轉型,從追求規模和速度的增長向追求價值增長轉變。

  從投資端來看,西部證券分析師羅鉆輝認為,長端利率進入上行通道,在3%左右徘徊,對比上市險企約5%的投資收益率假設,超額收益要求進一步收窄。宏觀經濟下行趨勢相對明顯,利率下降的可能性提升,同時信用風險走強,給投資端帶來新挑戰。

  喜的是,隨著保險股持續走低,低估值對股價形成一定支撐,且一些此前對保險股走勢造成重大負面影響的因素逐漸淡化。

  在投資端,此前沖擊保險股的地產債務違約事件風險逐漸釋放。多家上市險企也表態,投資房地產領域的資產規模不大,風險敞口可控。

  在負債端,受新舊重疾轉換、檢出率水平提升等因素影響,今年第三季度,中國人壽新華保險等險企大幅增提了準備金,這是凈利潤大幅下滑的主因之一。通常來看,在險企大幅增提準備金后,如經營層面無重大變化,短期內不會繼續增提準備金。大幅增提準備金后,準備金有可能在后續“釋放”,對利潤形成正面貢獻。

  除準備金之外,進入四季度,各大上市險企積極備戰2022年“開門紅”。華金證券研報認為,保費增長壓力下,“開門紅”的激勵效應或更加重要,上市險企今年仍將大力布局來年“開門紅”,險企估值有望迎來階段性修復。

  從更長遠的視角來看,包括中國人壽總裁蘇恒軒在內的多位險企管理層人士近期表態,目前行業遇到了短期困難,但長期發展前景可期。

  譚寧表示,險企要積極融入國家發展戰略,切實關注社會民生問題,推動保險業從高速度發展向高質量發展轉型。

  慧擇保險董事長兼CEO馬存軍表示,當前的保險行業、特別是壽險業,正在經歷一個風雨如晦的時刻,但晦暗是暫時的,因為消費者的保險需求遠未得到滿足。在人口端,未來15年還有2億多新客戶;在資產端,我國人均GDP已連續兩年超過1萬美元,而保險深度和密度仍低于世界平均水平。參照發達市場的發展歷程,國民保險需求正處于快速釋放的起點。

(文章來源:證券日報)

(責任編輯:DF372)

 
 
 
 

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